证券营业厅的诞生与聚集效应
1990年代初，上海广东路万国证券营业部成为全国股民朝圣地。这里的大厅里，大户散布消息、散户交流经验、商贩兜售证券报刊，形成了中国最早的证券交易生态圈。营业部外的街道常被排队人群堵塞，交易高峰时段需武警维持秩序。
原始股抢购的疯狂现场
1992年深圳新股认购事件创造了证券史上的奇观：
- 130万投资者携带200万张身份证涌入深圳，人均持有1.5张证件
- 排队队伍长达三公里，认购表半小时售罄
- 暴雨中股民用芭蕉叶遮雨坚守岗位，发生数十起踩踏事故
交易系统的原始形态
当时的交易流程充满原始特征：
- 股民需现场购买6元/张的纸质委托单
- 手写交易指令交柜台排队处理
- 成交回报延迟可达3小时，价格剧烈波动
某案例显示，上午10点提交的卖单，下午1点半成交时股价已上涨38%。
市场波动与制度变迁
1992年上海静安指数从80点飙升至1200点，豫园商城股票单日涨幅达80%。这种疯狂推动监管改革：1993年实行涨跌停制度，1995年启用电子交易系统，终结了营业厅时代的无序交易。
历史启示
这场全民炒股运动既反映了市场经济初期的资本饥渴，也暴露了投资者教育的缺失。它推动了中国证券法规体系的建立，为现代金融市场的规范化发展提供了历史镜鉴。
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